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  • 金融风险加剧!中国国债逆回购震荡上行,货币市场风波不断震幅剧烈

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财网
  • 人气指数:304
  • 更新时间:2019-07-23 08:52
  • 优财网7月23日报,比“欲将震荡进行到底”的债券市场,货币市场最近的戏要精彩得多。7月19日下午13点08分左右,上交所4天期债券质押式回购(GC004)出现了异常交易,年化利率最高达1000.1%。

    原标题:金融风险加剧!中国国债逆回购震荡上行,货币市场风波不断震幅剧烈

      优财网7月23日报,比“欲将震荡进行到底”的债券市场,货币市场最近的戏要精彩得多。7月19日下午13点08分左右,上交所4天期债券质押式回购(GC004)出现了异常交易,年化利率最高达1000.1%。期间GC004以年化1000%和1000.1%的利率共成交340万元。以成交利率计算,资金融入方损失约为20万元。

      就在7月2日,平安银行和招商银行在银行间债券回购市场达成DR001为0.09%的异常利率交易。GC004最高成交到1000.10%。当天GC004收盘利率为3.1%,加权平均利率为3.5930%,最低利率为2.8%,均与日内高点差距悬殊。此成交利率一出,GC004所有历史成交数据几乎都被抹平。

      期间GC004以年化1000%和1000.1%的利率共成交340万元,系投资者操作失误所致。以成交利率计算,资金融入方损失约为20万元。截至发稿,国债逆回购市场交易结算运行正常。

      上交所自2017年5月22日开始实施债券质押式回购新规。新规修改了质押式回购计息规则,计息天数从回购期限的名义天数修改为资金实际占款天数,以消除名义计息天数规则下由于周末和节假日因素导致的回购利率大幅波动,同时将全年计息天数从360天改为365天。

      按照现行规定,7月19日开展4天期回购,首次资金交收日为7月22日,到期日为7月23日,到期资金交收日为7月24日,实际占款天数为2天。

      7月8日中午,全国银行间同业拆借中心发布一则公告,通报批评平安银行和招商银行。交易中心称,2019年7月2日,平安银行和招商银行在银行间债券回购市场达成DR001为0.09%的异常利率交易。经两家银行自查,为交易员操作失误所致。

      同业拆借和证券回购是商业银行在货币市场上融通短期资金的主渠道。充分发达的同业拆借市场和证券回购市场可以适时有度地调节商业银行准备金的盈余和亏缺,使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金,从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用,可谓“一举两得”。为此,商业银行要运用科学的方法进行资金的流动性管理,这使商业银行资产负债管理跃上一个新的台阶。

      本月上旬,由于DR001出现异常低利率交易,历史上首次与0.72%的超额存款准备金利率倒挂,引起较大关注。为此,7月9日晚间,央行一口气发布了4条微博,就DR001与超额存款准备金利率相关问题做了解答。

      今年6月24日至7月5日,DR001出现低于1%的情况,最低值出现在7月4日,为0.8431%,处于较低水平,但仍高于超额存款准备金利率0.72%。7月2日,两家机构在银行间债券回购市场达成DR001为0.09%的异常利率交易,为银行交易员操作失误所致,全国银行间同业拆借中心已于7月8日就此事发布公告。

      交易中心公告特别提到,请各市场成员严肃交易纪律,加强内控管理,杜绝此类操作性风险事件,共同维护银行间货币市场的健康平稳运行。只是没想到,银行间市场这起事件刚刚平息,有人又在交易所质押式债券回购交易中“捅了娄子”。

      市场经济条件下的各种经济行为主体客观上有资金盈余方和资金不足方之分,从期间上可分为一年期以上的长期性资金余缺和一年期以内的短期性资金余缺两大类,相对于资本市场(Capital Market)为中长期资金的供需提供服务,货币市场(Money Market)则为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。

      相对于长期投资性资金需求来说,短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的、也是最经常的资金需求,因为短期的临时性、季节性资金不足是由于日常经济行为的频繁性所造成的,是必然的、经常的,这种资金缺口如果不能得到弥补,就连社会的简单再生产也不能维系,或者只能使商品经济处于初级水平,短期资金融通功能是货币市场的一个基本功能。

      改革开放以来,我国客观上采取了“先资本市场,后货币市场”的发展思路,这一方面是由于对货币市场功能认识上的不足,另一方面,发展金融市场的动因不是从完善金融市场以至经济和金融的可持续发展出发,而是从救急出发。改革开放以来,制约我国经济发展的最主要的因素是资金问题,尤其是长期资金问题,而由于通过资本市场所筹集的正是长期资金和永久性资金,恰恰能够解决这一问题,因此,资本市场成为金融市场发展的重点,而货币市场的发展则明显滞后。

      由于货币市场在发展上的严重滞后,客观上造成了整个金融市场的“瘸腿”现象,破坏了货币市场和资本市场的协调发展,阻碍了金融市场的完善并弱化了其对社会主义市场经济的推动作用。因此,我们有必要全面分析货币市场的功能,重新审视它在金融市场和市场经济中的作用,给货币市场一个应有的评价,充分重视货币市场的发展。

      优财金融网(UCAI123.COM)为您延伸阅读:

      货币市场是指期限在一年以内的金融资产交易的市场。该市场的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成可以流通的货币。它的存在,一方面满足了借款者的短期资金需求,另一方面为暂时闲置的资金找到了出路。货币市场一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议等短期信用工具买卖的市场。

      一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场,其市场容量大,信息流动迅速,交易成本低,交易活跃且持续,能吸引众多的投资者和投机者参与。货币市场由同行业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场(CD市场)、国库券市场、消费信贷市场和回购协议市场六个子市场构成。

    原标题:金融风险加剧!中国国债逆回购震荡上行,货币市场风波不断震幅剧烈

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