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  • 中国创投行业步入存量时代,未来经济还有类似中国的人口红利的机会吗?

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财网
  • 人气指数:305
  • 更新时间:2019-09-29 07:56
  • 优财网9月29日报,2019中国投资人未来峰会在深圳举办,大会邀请近百位主流投资机构的掌门人和创业领袖,共同探讨潜在赛道的发展机会。

    原标题:中国创投行业步入存量时代,未来经济还有类似中国的人口红利的机会吗?

      优财网9月29日报,2019中国投资人未来峰会在深圳举办,大会邀请近百位主流投资机构的掌门人和创业领袖,共同探讨潜在赛道的发展机会。中国经济实际上正处于增速换挡的转换期,亦是新旧动力替换的关键阶段。

      中国经济正在逐步结束高速增长的历史阶段,开始寻找中速增长平台,从原来快速扩张的增量经济开始转向存量经济。参考日本、德国等发达国家走过的经验,中速增长平台需要经历一段艰难的转型阶段,不过一旦中速增长平台被找到,有可能持续5-10年甚至更长的时间,这一时期将是新旧动力转换和经济转型的关键阶段。

      从2010年以来,我写的有关中国城镇化率被低估、农业劳动人口被高估、居民可支配收入被低估等文章,都无一例外地用最简单的逻辑来推导:既然城乡收入差距非常大,那么,农业青壮年人口何苦还要留在农村;既然农村人口已经大幅减少,那么,城镇人口应该大幅增加;既然国人在海外购买力如此强大,举债购房的比重又远低于美国,那么,真实的收入水平应该远不止统计公布的这些。既然统计数据有悖常识,那就应该探讨一下真实的数据究竟怎样。

      从2016年以来,房价不跌反涨,经济也回稳向上,似乎都在显现趋势的逆转。于是看图说话者多认为新周期崛起了。但我依然坚守逻辑,坚信逻辑比现实的数据更靠谱,因为短期数据不能代表趋势。如当你认为某类资产价格已经远超合理估值水平的时候,但其价格还在继续上涨,这就意味着这类资产离泡沫破灭的时间更近了。

      大家常用“货币超发”来解释我国这些年出现的资产荒现象,但资产荒现象也不会永远存在下去,我们一定要以发展和可转换的思维去看待当前的现象。

      当下,受人口老龄化和经济转型,以及市场逐步转向机构投资者占据主导等多重因素的影响,中国创投行业即将步入了存量经济时代,基金的数量和规模都将明显减少,未来市场上预计只有50-100家专业投资机构有活跃发展空间。不过,在他看来,新旧动力的转换,正是中国有判断能力的专业投资者的机会所在——机会来自培育新经济,改造旧经济。

      做投资离不开看宏观经济的数据,刚刚公布的8月数据,给人留下一个非常混杂甚至可能还有点矛盾的印象,有的指标在回落,有的指标在上升。这样一个不断此消彼长的过程,让人很难按照原来的周期波动特点来判断经济是在触底,还是回升,或者还是继续下滑。而这种状况实际上持续了一段时间,这正是经济转型期非常重要的一个特点。

      大致上,可以观察出来的一个大的判断就是,如果把改革开放40年的增长数据画一张图的话,你可以看到,中国经济实际上正处于从10%的高速增长中位数,向新的中速增长平台转移的过渡期。

      从目前的增长趋势看,有人说中国经济会出现L型增长曲线,关键是需要判断目前是不是在画这一横,还是在左边画这一竖,这和日本很类似。当年在日本的经济学界,经济从高速向中速的转变阶段,何时触底常常也是每年的讨论主题,等到讨论很多年还没有见到中速平台时,开始发现一个中速增长平台出现了。

      在这个中速增长平台如果因为推动新旧动力转换比较有效,就会慢慢站稳,如果能在这个中速平台再持续5-10年的时间,这个很可能是未来中国从发展中国家向中高收入转型必经的阶段。在这个新旧增长动力转换的关键阶段,如何把金融资源从传统经济转向新经济,这就是当前金融市场改革的历史使命,也是今天的创投界的投资人的使命。

      在经济转型的当前阶段,我们也面临着人口老龄化,其影响是非常深远的,导致储蓄率下降,消费行为改变,甚至也影响到我们的金融结构,例如,人们在年轻的时候的行为模式是打工,储蓄,买房,到了老龄面对的则可能是保险、医疗等。所以,目前我们处于增速换档的阶段,处于一个增长动力的转换期,处于从高速增长到寻找中速增长平台的阶段,从原来快速扩张的增量经济开始逐步转向存量经济。

      存量分析和流量分析是现代西方经济学中广泛使用的分析方法。存量分析就是对一定时点上已有的经济总量的数值及其对其他经济变量的影响进行分析;流量分析则是对一定时期内有关经济总量的变动及其对其他经济总量的影响进行分析。在宏观经济学的总量分析中,既可以从存量着手,也可以从流量着手。

      优财金融网(UCAI123.COM)为您延伸阅读:

      什么叫存量经济?可能是总量的扩张减缓,甚至出现收缩,但是在内部处于不同层面的主体,有的感受到扩张,有的感受到收缩。以最近重新在港交所申请上市的百威啤酒所在的啤酒行业为例,这几年中国内地啤酒消费总量增长很慢,甚至有的年份在收缩;但是从啤酒内部来看,做低端的收缩的量非常大,而中端和高端还在扩张,百威从年报中可以看出是认为中高端是未来自己要进一步扩张的部分。

      城镇化依然在中国经济发展中具有深远的影响力。我们根据不同的模式进行了测算,结论是,从现在到2030年之间,中国的城镇化率还将提升,这是用不同的模式测算不同的结论较为一致的;但是在2030年之后,根据不同的模式测算的中国的城镇化的路径、方向和趋势会有很大的差异。如果说过去几十年的城镇化,是无论大中小城都有受益,而未来十多年可能集中在城市群上。我们模拟测算2018到2030年之间人口增量前20名的城市,主要集中在关键的城市群以及核心的城市,这其实也是一个从增量向存量在城镇化领域转变的体现。

    原标题:中国创投行业步入存量时代,未来经济还有类似中国的人口红利的机会吗?

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