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  • 优财网:【视角】人民币连日上涨,专家解读外汇政策调整

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财金融网
  • 人气指数:133
  • 更新时间:2017-09-13 21:15
  • 原标题:【视角】人民币连日上涨,专家解读外汇政策调整

    原标题:优财网:【视角】人民币连日上涨,专家解读外汇政策调整

    原标题:【视角】人民币连日上涨,专家解读外汇政策调整

    摘要

    中国人民银行11日表示,已将外汇风险准备金征收比例从20%降为零,并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。央行金融研究所所长孙国峰表示,此举是考虑到当前市场环境已发生较大变化进行的必要调整,前期的逆周期宏观审慎管理措施相应回归中性。

    12日,人民币结束十一连涨态势,中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价为6.5277,下调280个基点,创今年1月9日以来逾八个月最大调降幅度。

    为何踩下“急刹车”?

    人民银行近日调整了外汇风险准备金政策和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策,将外汇风险准备金征收比例降为零,并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。

    “上述政策调整将促使供求更趋平衡,有利于汇率稳定。”外汇分析师李刘阳对记者表示,两个政策的调整都是好事情。取消风险准备金率表明跨境资本流动已经趋于均衡,因此放宽购汇准入;而取消境外参加行存款准备金可以恢复离岸人民币(CNH)流动性,做大离岸人民币市场的规模,推动人民币国际化

    央行金融研究所所长孙国峰表示,在人民币汇率水平趋于均衡的同时,市场预期趋于理性,跨境资本流动和外汇供求都更加平衡。在市场环境已转向中性的情况下,有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施,使其相应回归中性,以强化外汇市场价格发现功能,提高市场流动性,更好地服务于实体经济,促进经济持续、协调、平稳发展。

    外汇专家韩会师对记者表示,央行将外汇风险准备金率由20%降至零,本身并不能对刺激远期购汇起到太大的作用,但其背后反映的监管态度的调整,可能会激发部分市场参与者购汇的动力,对于抑制过快的人民币升值是有帮助的。

    中金公司等市场机构指出,如果人民币升值过快,可能会引发监管对汇率偏强从而抑制出口的担忧,促使央行加大干预力度。

    德国商业银行亚洲高级经济学家周浩也表示,近期人民币升值有些“失控”,当前如果不对市场进行一定干预,人民币将继续走强。但从宏观来说,这并不完全是一件好事。

    汇丰最新报告指出,人民银行把已实施3年、旨在遏制人民币贬值的外汇政策结束,这次政策的转变传递了重要信号,就是要抑制人民币升值,并且取代了直接入市买美元来干预汇市,政策的变化将使得境内外人民币汇率进一步趋同,预料CNY今年年底会见6.5。

    光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基表示,人民银行想告诉大家,人民币转稳定及信心大了,所以才取消这些措施,相信人民币经过短期回调压力之后,慢慢转回升势,估计人民币短期内会在6.5至6.55兑一美元水平徘徊,但今年年底前可能回升至6.2兑一美元水平。

    高盛则认为,人民银行的做法反映对资金外流的关注稍为减少,可能是预备中期人民币汇价双向波动踏出的一步。

    渣打银行表示,受惠市场情绪改善,以及中国当局政治上的支持,近期人民币汇价急升,预计人民币短期仍有进一步的升值空间,但上涨空间不大,认为人民币目前的汇价接近中国当局的合适水平,相信人民币升势将在今年年底中止,该行上调今年年底人民币CNY及CNH预测,分别由6.82调高至6.55及6.56。

    在中信建投分析师黄文涛看来,尽管央行今年以来一直在遏制人民币贬值预期的生成,但在央行追求人民币汇率双边波动的背景下,人民币汇率出现持续的单边升值可能也与央行的目标相悖。从目前来看,汇率水平可能仍在央行合意的政策区间内。

    交通银行首席经济学家连平在接受中新社国是直通车记者采访时表示,近两周人民币出现了较大幅度的升值,预期发生了很大改变。但对于市场来说,应回归理性状态,形成一种人民币未来升值幅度不应过大的预期。

    连平认为,人民币对美元汇率中间价下调是预期之中的事。短时间内人民币出现强势的升值态势,市场会进行调整。随着时间推移和升值幅度增大,调整因素也会增多,所以央行进行调整是必然的事。

    持相似观点的还有中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明。他亦认为,中间价下调的其中一个原因是人民币汇率连涨11个交易日引发市场调整需要,另一方面也与市场预期有关。尽管美元指数反弹不是很高,但有可能缓慢进行。在此情况下,中间价下调实际上是基于人民币自身的调整,以及国际外汇市场预期的变化,因此人民币汇率下跌属于正常现象。

    中国人民大学国际货币研究所研究员张瑜告诉记者,“央行公布取消风险准备金,包括逆周期因子调节,意思是让升值幅度跟着外盘在合理区间之内,既不能超升、也不能超贬,并不代表说央行要引导贬值,央行只是引导汇率在合理的机制框架里,框架里核心就是维持一篮子(货币)稳定。”

    减缓进出口压力

    交银国际研究部负责人洪灏认为,取消外汇风险准备金率,相当于央行给了市场一个信号,允许人民币双向波动,而不是今年开始的单边增强。“强势的人民币对出口可能会造成一定影响,我们已经从上周五的外贸数据上看出来。”他表示。

    海关总署9月8日公布的数据显示,8月份中国进出口总值2.41万亿元,增长10.1%。其中,出口1.35万亿元,增长6.9%;进口1.06万亿元,增长14.4%。8月的进出口、出口、进口增速全线创下年内的新低。

    另一方面,也有专家提醒,有关政策调整,并不能与人民币贬值画等号。“不是说要(一定要)贬值。”中国人民大学国际货币研究所研究员张瑜介绍,现在汇率的价格有一个中间价的定价公式,按照这个机制,大思路是以市场供求为基础,维持对一篮子货币(汇率参考的外币组合)的稳定。

    张瑜指出,5月份以来,一直到两周以前,人民币汇率的波动是相对理性、稳定的——这可以从CFETS人民币汇率指数在93-95之间的波动中观测到。

    同时张瑜提到,最近两周可以观察到的一个信号是,CFETS指数有一个明显的回升,这就意味着人民币的升值相对于外盘美元的走弱升得过多,带动了一篮子指数的升值,这个情况也触发央行动用了相应的工具来校对过度升值的趋势。

    张瑜说,“贬了两年了,最近可能有积压的结汇需求集中释放,包括盘中交易的反转,一转升大家都预期转升,市场上一下子谁也不敢看空人民币了,谁也不会单枪匹马与整个市场作对。”

    来源:中国证券报、国是直通车

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    原标题:优财网:【视角】人民币连日上涨,专家解读外汇政策调整

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