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  • 1月份新增信贷2.9万亿元人民币,数据背后的真相是什么?

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财网
  • 人气指数:541
  • 更新时间:2018-02-13 09:20
  • 2月13日,1月新增信贷2.9万亿元,其实,受早投放早获益的驱动,1月信贷通常都是“开门红”。回看历史数据,只有个别年份1月新增信贷数据不是当年最高,其余年份都创下当年的单月最高,估计今年也不例外。

    原标题:1月份新增信贷2.9万亿元人民币,数据背后的真相是什么?

      2月13日,1月新增信贷2.9万亿元,其实,受早投放早获益的驱动,1月信贷通常都是“开门红”。回看历史数据,只有个别年份1月新增信贷数据不是当年最高,其余年份都创下当年的单月最高,估计今年也不例外。

      中金固收团队的解释:除了受每年早放贷早收益驱动,1月份金融监管政策密集出台,在这个背景下,货币当局也进行适度地对冲,允许贷款阶段性升高,避免通道和非标等融资收缩对经济造成的负面影响。

      存款准备金率最大的意义在于作为货币乘数调节货币供应量,确定新增规模是调节信贷投放量,有不同的作用,一般银行在央行都有巨额的超额储备,但是存款流动性大,吸收有助于形成流动性沉淀。

      信贷年初大幅增长,除年初首月的季节性特征外,部分原因也来自于受去年末考核的影响,可能部分可投贷款顺延至今年初进行投放。但是有点事得多说一嘴:不宜过分夸大信贷单月增量的影响,建议综合一二月份来评估信贷的增量和增速,这样更为合理一些。

      虽然信贷创了纪录,但是社会融资非但没有创纪录,比去年、前年都明显低了。1月份社会融资规模增量为3.06万亿元,比上年同期少6367亿元。表内融资27166亿元,表外融资(委托贷款+信托贷款+未贴现的银行承兑汇票)仅仅1178亿元,直接融资(企业债+股票)1694亿元。在目前的监管背景下,未来这种结构性特征,即表内强、表外弱、表外转表内或转债券的趋势将在接下来一段时间延续。

      但是尽管贷款增量高于往年同期,但从分项来看,质量弱于去年。企业中长期贷款增量1.33万亿元,低于去年同期的1.52万亿元。与去年同期相比,贷款增量主要体现在表内票据和对非银贷款,分别比去年同期多增4900亿元和4700亿元。而这两个分项都体现出“冲”贷款的意味,而不是真实的贷款需求达到了这么旺盛的程度。

      受贷款增加导致派生存款的影响,存款增量虽然没有创下历史纪录,但也是相当高。1月人民币存款增加3.86万亿元,同比多增2.38万亿元。但是,结构并不是特别理想。居民和企业存款增加得并不多,主要是财政存款和非银金融机构存款增量较大。

      存款准备金分为“存款准备金”和“超额准备金”两部分。央行在国家法律授权中规定金融机构必须将自己吸收的存款按照一定比率交存央行,这个比率就是存款准备金率,按这个比率交存央行的存款为“存款准备金”存款。而金融机构在央行存款超过存款准备金的部分为超额准备金存款,超额准备金存款与金融机构自身保有的库存现金,构成超额准备金(习惯上称为备付金)。

      超额准备金与存款总额的比例是超额准备金率(即备付率)。金融机构缴存的“存款准备金”,一般情况下是不准动用的。而超额准备金,金融机构可以自主动用,其保有金额也由金融机构自主决定。一般,人们只研究存款准备金率的提高或降低,对商业银行和其他金融机构的资产业务规模变化,进而对货币供给的影响,而没有研究“存款准备金”运营问题。

      央行刚刚说过,今年主要任务之一是保持货币政策稳健中性。综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理稳定,促进货币信贷和社会融资规模合理增长。未来货币政策将以维持稳健为主。MPA考核规则下,信贷和M2增速都较此前稳定性有明显增强,预计未来应该会延续这种增速波动小的态势。

      中金固收:贷款的升高只是阶段性的,全年贷款增量不见得有非常大幅度的提升,一方面是货币政策仍要管好流动性闸门,另一方面,银行的资本充足率在表外回表内的情况下也偏紧,从而制约MPA考核下的广义信贷扩张速度。

      优财金融网(UCAI123.COM)为您延伸阅读:

      借款企业第一次向这家银行贷款,就叫新增贷款。假如贷款到期了,企业正常偿还了这笔贷款后,再次向银行申请贷款,这样还叫新增贷款。假如贷款到期了,企业不能正常偿还这笔贷款,向银行提出再借第二笔贷款用以偿还第一笔贷款的话,叫借新还旧。假如企业借款100万,到期还不了,经过与银行讨价还价之后,双方决定企业偿还20万元,剩余80万由银行再做第二笔贷款(80万元),这叫压缩借新还旧。假如企业到期不能偿还,这叫逾期,逾期超过一定时间,银行一般会起诉,进入法律程序。

      存款准备金,是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款,中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率(deposit-reservation)。存款准备金的比例通常是由中央银行决定的,被称为存款准备金率。存款准备金通常分为法定存款准备金和超额存款准备金,其中法定存款准备金是按央行的比例存放,超额存款准备金是金融机构除法定存款准备金以外在央行任意比例存放的资金。

    原标题:1月份新增信贷2.9万亿元人民币,数据背后的真相是什么?

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