优财网：瑞士主权货币公投的蝴蝶效应
原标题：优财网：瑞士主权货币公投的蝴蝶效应
就政治层面而言，在创议发起人看来，此次公投无疑获得了成功，且在某种程度上唤醒了民众对金融安全的关注。比如日内瓦联邦州对该提案的赞成者达到4成，说明至少已有部分瑞士国民认同商业银行电子货币创造权或会引发金融跌宕的观点
申 军
法国执业律师
6月10日，由瑞士的货币现代化协会及主权货币创议组织发起的主权货币公投最终以失败告终。根据投票结果，仅有约24%的投票者对公投提案说“是”。
何谓此次公投所称的主权货币呢？这是指瑞士央行发行的作为法定支付手段的纸币和钱币之总称。按照公投发起人的说法，目前在瑞士流通的货币总量中，仅有10%是由央行发行的主权货币，其他都是由私有商业银行藉由向企业、个人或其他银行放贷而创造的电子货币或记账货币。而相关货币只是存在于会计簿中，而并不代表真正的瑞士法郎。
所以上述发起人倡导运用公投修改瑞士联邦宪法第99条，并新增第99条a项，以授予瑞士央行创造货币的垄断权，即把创立电子货币的权力也交其行使；而商业银行今后负责将央行金钱转移给借贷者，而不再作为新的电子货币制造者。
现行瑞士联邦宪法第99条名为货币政策，其第1项规定：货币隶属于联邦的权能；铸造钱币和发行银行纸币的权力仅属于联邦。而公投发起人主张将该条改名为货币秩序和金融市场，并将此项改为：联邦保证在经济中金钱和金融服务的供给。为履行之，联邦可违背经济自由原则。
显然，公投发起人意图用宪法性框架将电子货币创造权转交给瑞士央行。此外，发起人新拟了宪法第99条第2项至第5项，其中第2项拟为：唯联邦得发行钱币、银行纸币和记账货币以为法定支付手段；第3项拟为：其他付款手段的发行及运用，若与瑞士央行的法定委托一致，可被允准。此为落实央行的货币发行垄断之具体规定。
上述公投提案由一些经济学家、金融专家及企业主等发起，无任何政党背景。瑞士联邦议会及联邦委员会对此提案均予反对。而瑞士央行行长认为，此提案建议的系统不存在于其他任何国家，是一项徒劳及危险的尝试，将让瑞士经济遭受巨大损害。而其他批评者表示，此举会缩减私有银行对企业或家庭的信贷，阻碍经济成长，并称瑞士不接受货币实验。
公投发起人则坚称，此举可对私有商业银行滥用经济自由过度放贷、制造金融乱象乃至泡沫、直至再次诱发金融危机予以有效遏制。此外持赞同观点的经济学家认为，此类“100%货币”建议最早可溯源至上世纪30年代的一些著名经济学家，比如美国当代经济学家、货币学派的代表人物米尔顿·弗里德曼，故并非危言耸听；而亦有学者认为，取消商业银行创造货币权，是基于金融领域对实体经济融资日益减少的现状而倡导的对策，旨在减缓这种态势的过度发展。
从法律及政治层面对此次公投进行解析，对于中国的金融立法及政策，此公投创议亦不无借鉴。
就法律层面而言，此次公投的性质为旨在部分修改瑞士联邦宪法的联邦民众创议，具备约束力。这就要求公投创议在18个月内须收集超过10万有投票权民众的签名。其后联邦议会应对相关创议进行审查；若审查通过，便进入大众投票程序。
此次公投创议的签字采集历时将近18个月，搜集到有效签名逾11万。因此被准予在今年6月10日实施大众投票。
此次公投若获通过，瑞士联邦依照宪法限制经济自由的权能将得以扩展，其可以制定必要的法律以阻遏金融市场的损害性失控。不过按照该创议，联邦只是具体规范央行的电子货币创立，而其他有涉金融市场的法规依然由联邦议会制定。
但是如果瑞士央行的权力因此过于集中，其面临的政治压力及独立性的受损风险也会陡增。故而如何重新维系立法与行政权力的平衡不容忽略。
另外，此次公投若获通过，《巴塞尔协议III》将难再适用于瑞士的商业银行。因为公投创议要求银行放贷额度不得超出其存款总量，只能将央行准予流通的资金用于放贷，故银行资本充足率恐怕远超《巴塞尔协议III》规定的充足率10.5%的规定。
瑞士银行业对国际的吸引力可能会因而大打折扣。值得关注的是：瑞士政府及央行是否能对未来可能存在的金融危机应付裕如，是否能在危机重现时毋需再用纳税人的钱拯救濒临破产的商业银行。
就政治层面而言，在创议发起人看来，此次公投无疑获得了成功，且在某种程度上唤醒了民众对金融安全的关注。比如日内瓦联邦州对该提案的赞成者达到4成，说明至少已有部分瑞士国民认同商业银行电子货币创造权或会引发金融跌宕的观点。
同时，此次公投发生在弹丸之国瑞士，其民主意涵远大于民粹意涵，可被解读为金融民主主义对金融资本主义滥用经济自由、频致金融动荡的不满。
此次公投也令人重新审视西方国家的公投制度。公投作为直接民主制的佐证方式，既可能成为民众意愿释放的有效载体，也可能沦为政客操弄民意的不当工具。
法国极右政党国民阵线曾宣称若赢得总统大选，将就法国脱离欧元区及重拾法国法郎进行公投。此类公投尝试若成现实，其可能造成的后果不堪设想。
最后需要指出，此次瑞士主权货币公投看似和国内没有关联，但在金融全球化日益加速的今天，如何进行具前瞻性和应变性的金融立法，施行高效、安全、连续的金融政策，对商业银行的信贷发放进行有效监管，促进经济恒动与金融供给之间的相得益彰，是包括我国在内的各国均要面对的严峻课题。希望此次发生在瑞士的公投所折射的困境抑或挑战，对我们亦充满启发。
责任编辑：郑少东
（责任编辑：李佳佳 HN153）
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