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  • 优财网:【宏观研究】全球宏观态势每周观察(2018.09.10~09.16)

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财金融网
  • 人气指数:125
  • 更新时间:2018-09-18 22:05
  • 本期摘要

    原标题:优财网:【宏观研究】全球宏观态势每周观察(2018.09.10~09.16)

      本期摘要

      一、政经聚焦

      中 国

      中国8月CPI涨幅为半年新高,PPI持续回落

      美 国

      美国8月CPI数据不及预期,国会通过部分政府预算案

      日 本

      日本第二季度GDP修正值上调至年率增长3%,创2016年来新高

      欧 洲

      瑞典大选结果公布,瑞典民主党成为瑞典第三大政治力量

      欧洲央行维持三大利率不变

      英国央行维持基准利率0.75%不变,并上调第三季度经济增长预期

      新兴市场国家

      土耳其央行启动今年以来第三次加息

      俄罗斯启动四年来首次加息,将基准利率上调25个基点至7.50%

      二、国家主权评级动态

      标普将葡萄牙主权评级展望由“稳定”上调至“正面”

      三、主要经济体利率及汇率走势

      主要经济体基准利率维持不变,主要国家国债与美债到期收益率利差有所下降

      美元指数持续回落,欧元和英镑兑美元汇率出现反弹

      四、国际大宗商品价格走势

      国际原油价格冲高回落

      黄金价格延续上周走低趋势

      一、政经聚焦

      中国8月CPI涨幅为半年新高,PPI延续回落

      官方数据显示,中国8月CPI同比增长2.3%,较前值提升0.2个百分点,升至6个月来新高;CPI环比增长0.7%,较前值提升0.4个百分点,同样录得6个月新高。当月,PPI同比增长4.1%,较前值回落0.5个百分点,与今年5月读数持平,为3个月来新低。

      联合点评:因夏季高温及部分地区水灾等气候因素影响,食品价格上涨较多,从而导致8月CPI增长高于预期,并创下半年新高。在步入第四季度后,产能逐渐恢复,食品价格预计会有回落,然而猪瘟疫情仍会成为未来CPI上涨动力。PPI同比增速减缓,环比增速增加,第四季度的基建增速有望带动PPI环比增速增加。整体来看,中国经济增速放缓,年内CPI通胀压力有限,PPI因高基数效应下行趋势明确。通胀预期较为温和,有利于维持货币政策的中性偏松态势,为经济增长提供了有利条件。

      美国8月CPI数据不及预期,国会通过部分政府预案

      9月13日,美国劳工部公布CPI数据。美国8月CPI环比增长0.2%,不及预期0.3%,持平前值;8月CPI同比增长2.7%,不及预期2.8%和前值2.9%;8月核心CPI环比增长0.1%,不及预期和前值的0.2%;8月核心CPI同比增长2.2%,不及预期和前值的2.4%。同日,美国众议院通过了三项总额近1470亿美元的政府预算案,占美国政府2019财年整个财政预算的12%。

      联合点评:美国8月CPI涨幅低于预期主要由服装价格创70年来最大跌幅及医疗护理成本下跌造成,核心通胀率的疲软或许会使美联储放缓未来加息的预期。同日通过的拨款议案为美国军事建设部、能源部和法律部提供运转资金,避免了联邦政府下个月停摆;美国国会还要就12项政府预算案中的其他9项进行商讨,但中期选举即将到来,两党议员都不希望在此时因政府停摆这一原因失去选民,因此相关的政府预算案通过难度不大。

      日本第二季度GDP修正值上调至年率增长3.0%,创2016年来新高

      9月10日,日本内阁府公布的2018年二季度(4月至6月)国内生产总值修正值显示,剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度增长0.7%,高于预期值0.6%和初值0.4%,换算成年率为增长3.0%,较初值的年率增长1.9%做出大幅上调,创下2016年一季度以来的最高增速。

      联合点评:日本第二季度GDP增长高于预期,主要由于设备投资的增长推高了GDP,企业活动振兴经济的态势较为明显,居民消费仍未出现大幅度变化。同时,GDP平减指数仍处在低位,表明通胀仍然回升缓慢,日本政府或将持续宽松的货币政策直至通胀达到预期。

      瑞典大选结果公布,瑞典民主党成为瑞典第三大政治力量

      当地时间9月9日,瑞典大选投票开始。10日凌晨初步统计结果显示,由社会民主党、环境党和左翼党组成的中左翼阵营获得40.6%的选票;由温和联合党、中央党、自由党和基督教民主党组成的反对联盟中右翼阵营获得40.3%的选票;对外来移民持敌视态度的极右翼政党瑞典民主党获得17.6%选票。中左翼阵营中的社会民主党、中右翼阵营中的温和联合党和瑞典民主党分别以101席、70席、62席位列议会三大政党。

      联合点评:瑞典是欧盟当前仅存的六个由中左翼政党执政的国家之一。但此次大选,两大传统政党阵营难分上下。中左翼阵营以0.3个百分点的微弱优势领先中右翼阵营联盟,但两个阵营所获议席均未过半数。由于近年来瑞典大量接受难民造成了社会治安恶化,引起民众的不满,瑞典民主党在没有执政经验、没有清晰的经济政策情况下靠聚集反移民议题获得大批民众支持,成为议会的第三大政党。大选结果公布后,由于民主党得票率上涨基本符合预期,瑞典克朗汇率未出现大幅度变化,但因内阁组成的不确定性,瑞典克朗在外汇市场上将继续承受下行压力。

      欧洲央行维持三大利率不变

      9月13日,欧洲央行公布9月政策利率会议决议,维持三大基准利率不变(再融资利率0.0%、隔夜贷款0.25%、存款利率-0.4%),至少至2019年夏天;每月300亿欧元的资产购买规模将持续到本月底,并将在12月底结束购债。此外,欧洲央行还表示,若有必要将对到期债券进行再投资至QE结束后很长一段时间,以维持充裕的流动性和宽松的货币政策。

      联合点评:欧洲央行10-12月月度QE规模将降至150亿欧元,如果中期通胀前景得以确认,将于12月底结束QE。同时,欧洲央行将2018与2019年GDP增速预期分别下调至2%与1.8%,并保持今后三年的预期通胀不变,维持充裕的流动性及宽松的货币政策。整体来看,欧洲央行此次的决议与前两次会议有较高的一致性,符合市场预期,并且欧央行对未来核心通胀预期乐观。

      英国央行维持基准利率0.75%不变,并上调第三季度经济增长预期

      9月13日,英央行宣布维持利率在0.75%不变,货币政策委员会同意维持4350亿英镑资产和100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。英国央行预计英国三季度GDP环比增长0.5%,较8月时的预期提升0.1个百分点,并表示若经济增长符合预期,持续收紧政策是合适的。

      联合点评:英国上次加息是今年8月2日,此次维持基准利率水平符合渐进加息原则。英国货币政策委员会再次强调2%的通胀控制目标,以及未来几年任何的加息决策都会是循序渐进式、且空间有限的。在8月份的通胀报告中,英国脱欧风险被认为是英国经济的主要风险来源,虽然近期“脱欧”进程整体较为乐观,但若英国“无协议”脱欧,英镑可能会大幅贬值,从而推高通胀。

      土耳其央行启动今年以来第三次加息

      9月13日,土耳其央行宣布加息,将一周回购利率(即政策利率)上调625个基点至24%,超过市场此前预期中位数21%,此前土耳其基准利率为17.75%。这是土耳其今年以来第三次加息,受此消息影响,土耳其里拉短线暴涨,美元兑土耳其里拉暴跌5%。

      联合点评:在此次加息声明公布前,土耳其里拉一度下跌超3%,而在声明公布后土耳其里拉汇率一度飙升大涨超5%,美元兑里拉一度跌至6.0030。随着土耳其央行的加息,土耳其通胀或能得到缓解,且土央行称如有必要将进一步收紧货币政策,直至通胀预期显著改善;但由于今年内里拉已累计贬值40%、市场对于里拉信心不足以及土耳其总统埃尔多安的反对,央行的货币政策能否对经济环境产生积极影响仍有待观望。

      俄罗斯启动四年来首次加息,将基准利率上调25个基点至7.50%

      9月14日,俄罗斯央行意外加息,将基准利率从7.25%上调至7.50%,是俄罗斯自2014年12月以来的首次加息。7月底以来,卢布已下跌超过8%,俄罗斯央行预计卢布每下跌10%可能会使通胀率上升1%。被俄罗斯央行称之为其利率决策“支柱”的家庭通胀预期已经在8月上升至9.9%,为近一年来的最高水平。俄罗斯央行预计,2018年俄罗斯经济增速有望达到1.5%~2%,通胀率有望达到3.8%~4.2%。

      联合点评:四年来首次加息的消息公布后,俄罗斯卢布短线走强。此次基准利率上调高于预期主要原因是目前俄罗斯通货膨胀率达到4%的速度高于预期,预计通过此次加息提高储蓄吸引力,平衡消费增长。俄央行虽采取了加息措施,但因俄政府方要求降低利率,市场对于俄央行的独立性产生怀疑,引发了一系列抛盘使得卢布汇率两年内首次跌落70。未来俄罗斯的经济政策以及经济走势仍有待观望。

      二、国家主权评级动态

      标普将葡萄牙主权评级展望由“稳定”上调至“正面”

      9月14日,标普将葡萄牙主权评级展望由“稳定”上调至“正面”。标普认为,到2020年,葡萄牙财政赤字水平有望从今年的0.7%降至0.4%,经济年增长率有望在2021年达到2%,伴随着外部去杠杆的持续进行,2021年葡萄牙出口总额与GDP的比值有望达到50%。

    原标题:优财网:【宏观研究】全球宏观态势每周观察(2018.09.10~09.16)

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