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  • 中期借贷便利(MLF)被频繁使用,央行连日实施大额投放操作引关注

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财网
  • 人气指数:494
  • 更新时间:2018-09-22 19:29
  • 优财网9月22日报,进入9月跨季月份,市场对资金面担忧渐升,尤其今年市场流动性将面临多重扰动因素,包括政府债券发行缴款、银行季末考核和节假日现金投放等。

    原标题:中期借贷便利(MLF)被频繁使用,央行连日实施大额投放操作引关注

      优财网9月22日报,进入9月跨季月份,市场对资金面担忧渐升,尤其今年市场流动性将面临多重扰动因素,包括政府债券发行缴款、银行季末考核和节假日现金投放等。央行连日实施大额投放操作或旨在支持9月资金面平稳跨季。同时,央行或存在一定的锁短放长意图,以鼓励银行继续增加信贷投放、支持实体经济融资。

      央行近期连日实施的大额投放操作也引发了市场关注:就在9月18日,央行以利率招标方式在公开市场开展了2000亿元逆回购操作。由于当日无逆回购到期,实现净投放2000亿元。此前一日,央行还意外实施2650亿MLF(中期借贷便利),当日也实现净投放2650亿元,这是9月以来央行第二次开展MLF操作。有媒体统计,9月12日~18日,央行连续5日通过逆回购或MLF操作实施公开市场净投放,累计净投放资金7950亿元。

      央行意外实施的2650亿MLF操作尤其受到市场的关注:9月17日,央行开展了2650亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,操作利率为3.3%,与上次相同。当日无流动性工具到期,实现净投放2650亿元。这是9月以来央行第二次开展MLF操作。对于央行开展的2650亿元MLF操作,FXTM富拓中国分析师刘敏对记者表示,这是在向市场投放大额流动性。

      央行此举操作首先有利于缓解近期地方债加速发行对流动性的潜在冲击;其次,提前支持9月银行资金面平稳跨季;第三,考虑到当周三至周五合计共有2700亿元逆回购操作到期,中国央行或存在一定的锁短放长意图,以鼓励银行继续增加信贷投放、支持实体经济融资。

      随后的9月18日,央行以利率招标方式,在公开市场开展了2000亿元逆回购操作。当日无逆回购到期,实现净投放2000亿元。

      9月19日,央行继续进行逆回购操作:以利率招标方式开展了600亿元逆回购,而当日有600亿元逆回购到期,完全对冲当日到期量,由此也结束连续5日净投放。

      对于最近央行通过逆回购和MLF投放流动性,这主要可能有两方面的考虑,一是近期公布的8月经济数据依然疲弱,特别是基建投资在7月政治局会议定下了下半年基建补短板的基调的情况下增速下滑趋势不改,而从货币信贷数据看银行在中长期贷款投放力度方面依然不足,因此央行释放流动性,特别是1年期的MLF可以向银行提供中长期资金来鼓励放贷,并配合近期地方债发行提速来推进基建投资企稳。二是月底美联储议息会议上大概率会再次加息,因此提前在流动性层面做一定准备,可以对冲潜在的负面影响。

      日前市场对美联储9月加息的预期较高。据CME“美联储观察”数据显示,美联储9月加息25个基点的概率为100%,12月再加息25个基点的概率为70%。同时,美国劳工部最新公布的数据也显示,8月美国失业率维持在3.9%不变,非农部门新增就业岗位20.1万个,就业稳步增长将支持美联储继续渐进加息。

      对于货币政策的走向,短期来看,在美国本月底可能加息等因素影响下,中国央行偏向宽松的货币政策很可能会继续保持。但是,长期来看,中国外汇储备充足,人民币波动的主动权仍在中国央行手中。

      央行对于当前和未来流动性管理的基本思路就是松紧适度。具体而言就是价格稳定、数量宽松。他还指出,近期央行资金的投放也明显呈现出“价稳量宽”的特征:8月以来,逆回购多日暂停,以MLF为代表的中长期资金投放占比明显上升。如果按照政策利率投放金额加权,实际央行投放资金的利率水平延续了抬升的走势,这一点可以视作与汇率和联储加息的呼应。

      今年以来,央行已经实施了三次定向降准:第一次是1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准,释放长期流动性约4500亿元。第二次是4月25日实施的定向降准置换9000亿元MLF,同时释放增量资金约4000亿元。第三次是7月5日实施的定向降准。市场预计,此次也大约释放资金7000亿元。

      中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用,通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响,引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金,促进降低社会融资成本

      优财金融网(UCAI123.COM)为您延伸阅读:

      中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF)。于2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

    原标题:中期借贷便利(MLF)被频繁使用,央行连日实施大额投放操作引关注

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