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  • 欧洲央行定向长期再融资操作(TLTRO)将重现银行,提供低息贷款作为刺激措施

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财网
  • 人气指数:104
  • 更新时间:2019-02-12 19:57
  • 优财网2月12日报,欧洲央行在全球金融危机期间,首次为银行提供低息贷款,作为刺激措施,而这项操作看来将在几个月后重出江湖,投资人并预期将有较短天期的变动利率贷款,好让欧洲央行掌握更多灵活弹性。

    原标题:欧洲央行定向长期再融资操作(TLTRO)将重现银行,提供低息贷款作为刺激措施

      优财网2月12日报,欧洲央行在全球金融危机期间,首次为银行提供低息贷款,作为刺激措施,而这项操作看来将在几个月后重出江湖,投资人并预期将有较短天期的变动利率贷款,好让欧洲央行掌握更多灵活弹性。

      欧洲央行结束2.6万亿(兆)欧元购债计划不过两个月,但在欧元区经济增速陷入四年低位,其他主要央行相继收回政策紧缩力道的情况下,债市对于欧洲央行将有所动作的预期与日俱增。

      欧洲央行刺激措施预计将以提供银行贷款方案的形式推出--即长期再融资操作(LTRO)或定向长期再融资操作(TLTRO)。相关细节可能会在3月或6月的欧洲央行会议上公布,这两次会议将发布欧洲央行的最新经济预测。比起其他措施,这两种操作是央行的优先首选。投资人认为,这类操作应该会降低企业及家庭的融资成本,抵销负利率对银行的影响。

      这些措施应该也会提振物价。百达资产管理(Pictet Wealth Management)估计,2016年的最后一轮TLTRO操作将过去两年的通胀率提升了0.3个百分点。但这批新贷款条件不太可能像过去一样好,因为与2011~2012年债务危机时期甚至2016年相比,目前的经济状况要更好一些。当年欧洲央行在部署TLTRO的同时,还通过降息和提升资产购买规模来抗击通缩。

      欧洲央行希望欧洲银行获得1%低息长期贷款后可以拿去购买高息的债务国国债,流动性,二来可以提高市场对于主权债务国国债的认购率,从而降低欧洲央行直接购买债务国国债的现金压力。正因为期望欧洲银行能够尽力认购欧元区国家主权债务,所以本次LTRO才被市场称作欧洲版的量化宽松(QE)。

      虽然市场多家机构预测欧洲央行本次发行的三年期LTRO有助于在未来三年内稳定欧债进展,在本消息公布后欧美主要股指和银行股都出现大涨。但其后的实际情况似乎并不完全如机构或决策者所期待的那样。有数据表示,在欧洲银行投标LTRO后,有将近一半的资金又重新被存回了欧洲央行。

      LTRO计划和其它几项非常规政策是相辅相成的。欧央行扩大抵押品范围至贷款和“A”级资产支持证券(ABS)意味着欧央行接受更多的抵押并承担更大的减记风险,因为欧央行可以根据抵押品质量减记0.5%-46%,即抵押每100万欧元的资产,银行就可借到54万至99.5万欧元。银行可以以欧元区国债进行抵押,尽管还是要支付一定的罚款,但是在欧洲央行将法定准备金比率由2%降至1%之后,银行就能够使用更少的抵押品来获得贷款了,从而降低银行抵押贷款的成本。

      LTRO计划最大的问题在于银行以低成本进行再融资后,不一定购买欧洲边缘国家债券。因为前期银行一直在抛售这些高风险的国债。以2009年实施的4420亿欧元一年期LTRO贷款的经验来看,银行运用LTRO贷款购买国债的比例约为50%,而今天国债的违约风险大幅上升,比例大大减少;而且,从这次购买的主体来看,意大利12 家银行通过这次LTRO贷款1160亿欧元,但意大利银行协会称欧洲银行监管局(EBA)规则不允许意大利银行现在购买主权债,如果属实,那么24%的LTRO贷款不会进入国债市场。总体来看,LTRO计划有助于欧洲银行业缓解流动性压力、减少破产风险,但对主权债务危机的提振作用有限。

      优财金融网(UCAI123.COM)为您延伸阅读:

      长期再融资操作(Long-Term Refinancing Operation,简称LTRO),是指中央银行为商业银行提供贷款缓解其流动性风险带来的压力,一般利率较低,按提供贷款的时间期限有长期和短期之为,短期是指贷款期限在1年以内,长期则在1年以上。它是欧洲央行的传统金融工具,旨在增加银行间流动性的计划,维持欧洲银行业金融稳定性。

      自08年金融危机以后,欧元区多个国家就迎来了旷日持久的“主权债务危机”,即常说的欧债危机。在市场对于债务国经济能力深度担忧的情况下,大量投资资金撤出欧洲大陆,债务国政府及银行的融资成本也同时飙升。

      2011年2月21日拍卖的这次LTRO被称作欧洲版QE(欧洲版量化宽松)。总量涉及523家欧洲银行,4890亿欧元贷款(其中仅2100亿欧元是净流入投标银行的)。贷款利息只有1%。本次LTRO贷款时间是欧洲央行有史以来最长的一次,为期3年,而此前的LTRO一般仅为三个月。

    原标题:欧洲央行定向长期再融资操作(TLTRO)将重现银行,提供低息贷款作为刺激措施

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    欧洲央行定向长期再融资操作(TLTRO)将重现银行,提供低息贷款作为刺激措施 声明:优财网所提供的信息仅供参考!若有疑议请发送邮件到lnddygya3@tom.com,我们将在2个工作日内审核处理。

      
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