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  • 美国杠杆贷款激增,是何原因引发美联储特别关注呢?

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财网
  • 人气指数:85
  • 更新时间:2019-05-13 07:48
  • 优财网5月13日报,2018年,美国杠杆贷款余额增长20%至1.1万亿美元,其中,新增大额贷款占比已经超过2007年和2014年时的巅峰水平。虽然目前这类贷款的违约率依然很低,但美联储警告称,如果发生经济衰退,这会加剧经济下行风险。

    原标题:美国杠杆贷款激增,是何原因引发美联储特别关注呢?

      优财网5月13日报,2018年,美国杠杆贷款余额增长20%至1.1万亿美元,其中,新增大额贷款占比已经超过2007年和2014年时的巅峰水平。虽然目前这类贷款的违约率依然很低,但美联储警告称,如果发生经济衰退,这会加剧经济下行风险。

      杠杆贷款是指金融机构向债务规模超过“利息、税收、折旧及摊销前利润”四倍的企业发放的贷款。这类借贷者风险较高,信用评级较低。任何经济疲软都有可能提升违约率,并导致这类企业在用人和投资上相应地收缩。

      这并非美联储第一次就高风险企业贷款发出警告。在去年11月发布的《金融稳定性报告》中,美联储就对金融机构放低杠杆借贷门槛提出警告。全球经济中有近四分之三的企业债过高,在经济衰退时将进一步加剧经济下行风险。前美联储主席耶伦近期也发表了类似评论。一旦经济遇到衰退,将有大量企业陷入困境,如果企业陷入困境,他们将裁员并减少投资支出。

      确保抵押资产的存在。借款人必须明确承认,贷款人对于借贷人质押的资产拥有应有的法律权利。贷款人对抵押资产的权利要予以注册。一般而言,抵押资产的质量和流动性直接关系到贷款是否可行和贷款的金额。流动性高的资产由于可以较容易地变现,因此是较好的抵押资产。

      反之,专门用途的资产,如某种特殊用途的设备,很可能除了借款人以外很难找到其他的买主,因而其价值也很难确定。根据抵押资产的流动性大小,贷款人会确定贷款金额的大小,这就是所谓的贷款对资产值比例(Loan To Value Ratio,简称LTV)。美国的惯例是,库存的LTV约为50%,应收账的LTV约为80%,厂房、设备则视情况而定。

      杠杆借贷之所以增加,部分原因是因为美国经济比较强劲,而利率处在较低水平。在安全资产利率非常低的时候,投资者会更愿持有风险资产,因为其支付的利息更高。美国一季度实际GDP环比折年率增长3.2%,创2018年三季度以来最高水平,不仅高于市场预期的2.3%,也较前值2.2%出现大幅反弹。

      美联储指出,从某些指标来看美股股价现在已经处在高位,标普500指数的预期市盈率已经高于30年中位数,不过依然远低于上世纪90年代科技泡沫时期的水平。去年秋季美国股市屡次创出新高,但随后出现暴跌,到年底时较纪录高点跌去近20%。不过,今年以来,美股展开强劲反弹,上个月,标普500指数与纳斯达克指数双双再创历史新高。

      使用贷款产品来操作房地产投资,实际简单地说就是租用别人的资金来为自己赚钱。但是,即使对于房产下一阶段的走势可以预判是非常乐观的情况,也无法使用金融杠杆无限制地吃进房产,在最开始的阶段,投资者被允许使用金融杠杆的空间是非常小的。

      原因非常简单,因为贷款的来源是金融机构,为了保护自己的资金安全,金融机构必须考虑到贷款客户是否可以承担得起每月的还款额,而且要考虑到如果一旦客户的资金链出现问题,通过拍卖客户抵押房产是否可以追回所贷出资金,因为这样,首先投资者投资的房产很难贷到很高比例的贷款,即使贷到了,也必须要支付高得多的贷款成本,其次,贷款机构会根据贷款者的收入情况考虑其是否可以承担每月的还款压力,而还款能力的判定全部取决于贷款者所有的可确定收入,如工资、租金等等,另一方面,投资者的不可确定收益,如房产的增值、税务上的抵扣等等是不可能作为收入被算进投资者的还款能力的。

      此外,美联储还在报告中提到一些可能给经济带来冲击的因素,比如中美贸易摩擦升级,英国无协议脱欧以及全球经济增速放缓带来的溢出效应等等,这些冲击将考验美国金融系统的稳定性。

      优财金融网(UCAI123.COM)为您延伸阅读:

      杠杆贷款是指一些私募公司通过向银行、基金公司等金融机构贷款,以大额举债的方式去收购一些成熟行业中具有稳定资金流的公司。

      私募公司要向银行注入一小部分资金,它们通过抬高所收购公司的负债率,来达到自己的目的。另外,银行则把这些贷款卖给对冲基金、担保贷款凭证等,来转移可能的风险。据统计,在杠杆贷款到期时,如果这些私募公司没有足够的能力偿还利息的话,那么它们的前途将令人忧心。

    原标题:美国杠杆贷款激增,是何原因引发美联储特别关注呢?

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